Luna发币量,从百倍财富神话到归零风暴的警示
在加密货币的历史长卷中,Terra生态的Luna代币无疑是最具争议的篇章之一，其发币量的设计与演变，不仅曾是推动生态繁荣的“燃料”，最终也成为引发系统性崩塌的“导火索”，为行业留下了深刻的教训。
Luna作为Terra生态的治理代币,其发币量机制经历了从“通缩模型”到“无限增发”的致命转向，早期，Luna通过双代币模型（与稳定币UST挂钩）设计：当UST需求增加时，系统销毁Luna以维持锚定；当UST抛压增大时，则增发Luna赎回UST，这一机制理论上能通过“通缩”支撑Luna价值，2021年Luna价格从不足1美元飙升至120美元，市值一度突破400亿美元，正是市场对“通缩逻辑”的极致追捧。
机制的脆弱性在极端市场压力下暴露无遗,2022年5月，UST脱锚引发“死亡螺旋”：大量UST被抛售，
Luna发币量的教训本质上是“模型自信”与“风险失控”的悲剧：它试图通过算法实现“绝对稳定”，却忽视了市场情绪与流动性枯竭的极端风险，这一事件不仅推动监管对稳定币的严格审视，更让行业清醒认识到：任何代币机制若脱离“供需平衡”与“风险缓冲”的核心逻辑，无论初始设计多么精巧，都可能沦为金融泡沫的“加速器”，加密货币的健康发展，终究需建立在稳健的经济学基础与敬畏市场的心态之上。